信息不對稱、投資回報機(jī)制不健全、上市公司違法違規行爲、維權渠道不暢等，都(dōu)損害了中小投資者利益。
增加頂層制度供給。保障中小投資者知情權、健全上市公司股東投票和表決機(jī)制、健全投資回報機(jī)制、建立多元化糾紛解決機(jī)制、完善中小投資者賠償制度。
堅決查處欺詐發行、違法披露、内幕交易、操縱市場、老鼠倉等違法行爲，提高違法違規成本。
在全社會形成保護中小投資者的良好氛圍，使中小投資者享受到資本市場改革發展的紅(hóng)利，讓資本市場助力實現“中國(guó)夢”。
保護中小投資者的合法權益，不僅是資本市場健康運行的内在要求，也是維護社會公平正義的有效途徑。在我國(guó)資本市場發展曆程中，中小投資者發揮着不可(kě)替代的作(zuò)用。目前在滬深交易所開戶的個人(rén)投資者近9000萬人(rén)，其中50萬元人(rén)民(mín)币以下投資者完成的交易約占股票交易總量的60%。這是中國(guó)資本[0.00%]市場的一個顯著特征，對資本市場内在質量、運行效率和市場監管等都(dōu)提出了許多新要求，迫切需要構建一系列有針對性的制度安排和政策措施。
一、中小投資者權益保護已成爲制約資本市場發展的突出問(wèn)題
現行制度針對投資者權益保護的專門(mén)安排不足。由于曆史原因，長期以來(lái)我國(guó)資本市場在制度設計(jì)中更多偏重于融資，對中小投資者權益保護重視不夠，有針對性的制度安排少，形成了融資者強、投資者弱的失衡格局。中小投資者保護制度規範原則籠統，可(kě)操作(zuò)性缺乏，權利行使存在很多障礙，甚至形同虛設。部分(fēn)上市公司及控股股東、實際控制人(rén)在公司重大(dà)決策中，不尊重中小投資者意見(jiàn)，不重視他(tā)們的利益和合理(lǐ)訴求。在“資本多數決”原則下，“一股獨大(dà)”現象普遍存在，爲侵占中小投資者權益提供了條件(jiàn)和機(jī)會，導緻“隧洞效應”，大(dà)股東通過各種各樣的“地下隧道”，把衆多中小投資者的利益占爲己有。因此，真正捍衛市場公平和平等的原則，就(jiù)必須旗幟鮮明地保護中小投資者。保護中小投資者就(jiù)是保護資本市場，保護中小投資者就(jiù)是保護全體(tǐ)投資者。
信息不對稱嚴重侵害中小投資者權利和利益。資本市場是基于信息定價的交易市場。讓中小投資者充分(fēn)享有知情權，公平獲得(de)應當公開的全部信息，是維護其合法權益的基本前提。由于證券發行人(rén)及其控股股東、實際控制人(rén)是證券信息的産生(shēng)者和控制者，處于信息占有的絕對優勢地位；證券經營機(jī)構及其他(tā)中介服務機(jī)構處于近距離(lí)獲取信息的相(xiàng)對優勢地位；廣大(dà)中小投資者則處于最外圍的劣勢地位，加上知識、經驗和專業能力的缺乏，難以及時獲取真實準确的信息。這種信息不對稱的狀況，容易産生(shēng)代理(lǐ)人(rén)誠信問(wèn)題，誤導中小投資者。
投資回報機(jī)制不健全緻使長期投資理(lǐ)念難以形成。在我國(guó)無風(fēng)險資金收益率偏高的情況下，資本市場投資回報整體(tǐ)較低。據統計(jì)，2001至2011年(nián)，我國(guó)上市公司現金分(fēn)紅(hóng)占淨利潤的比例爲25.3%，而境外成熟市場通常在40%左右。2006年(nián)以來(lái)，上市公司平均年(nián)化股息率隻有1%左右。同時，上市公司回報方式單一，有的甚至存在利用現金分(fēn)紅(hóng)套現。由于投資回報機(jī)制不健全，投資者難以形成穩定回報預期，炒新、炒小、炒差等投機(jī)行爲盛行，快(kuài)進快(kuài)出現象普遍，這也是中小投資者虧損的重要原因。
違法違規行爲直接侵害中小投資者切身(shēn)利益。中小投資者缺乏風(fēng)險識别和防範能力，更容易成爲各種違法違規行爲的侵害對象。
上市公司信息披露違法行爲，導緻中小投資者因做出錯誤投資決策而遭受損失。内幕交易違法行爲使得(de)進行反向操作(zuò)的投資者可(kě)能因股價波動而造成損失。市場操縱者利用資金、持股、信息優勢等手段操縱交易價格或交易量，使得(de)很多不明真相(xiàng)的中小投資者被誤導參與相(xiàng)關交易，權益受到侵害。
維權渠道不便于中小投資者有效尋求法律救濟。市場經營主體(tǐ)投訴處理(lǐ)責任不明确，資本市場多元化糾紛解決機(jī)制不健全，證券糾紛專業調解剛剛起步，民(mín)事(shì)賠償訴訟制度有待完善，中小投資者起訴、舉證還(hái)存在諸多困難。投資者保護的組織體(tǐ)系不健全，許多中小投資者權利意識也不強。調查顯示，85%的中小投資者不知道有哪些權利、如(rú)何行權和維權，隻有2%的中小投資者能夠讀(dú)懂(dǒng)上市公司披露的财務信息；近3年(nián)股東大(dà)會網絡投票股東平均參與率不到0.25%。
二、全面構築保護中小投資者合法權益的制度體(tǐ)系
增加頂層制度供給。及時調整、增加中小投資者權益保護的相(xiàng)關制度，進一步明确中小投資者權利義務，完善經濟賠償制度，強化中小投資者權益維護的法律責任。
保障中小投資者知情權。信息披露是投資者了解上市公司的主要渠道，也是實現投融資功能的重要基礎。信息披露必須全面、準确、及時，并做到簡明、易懂(dǒng)、實用。建立限售股股東減持計(jì)劃預披露制度，有關股東在披露之前不得(de)轉讓股票。加強對上市公司信息披露的監管，強化相(xiàng)關市場主體(tǐ)的責任與義務。要系統研究中小投資者公平獲取信息的制度規範，健全信息披露違規問(wèn)責機(jī)制。
健全上市公司股東投票和表決機(jī)制。股東投票方式、表決結果效力直接影(yǐng)響中小投資者行使參與權的積極性。要研究專門(mén)針對中小投資者行使參與權、具有中國(guó)特色的分(fēn)類表決機(jī)制。在股東大(dà)會審議(yì)再融資、利潤分(fēn)配等可(kě)能影(yǐng)響中小投資者利益的重大(dà)事(shì)項時，要重視中小投資者的話(huà)語權。探索建立完善征集投票制度，爲中小投資者行使投票權提供便利。
健全投資回報機(jī)制。要引導上市公司積極回報投資者。根據上市公司所在闆塊、所處行業、上市年(nián)限、發展階段等情況，引導公司制定差異化的分(fēn)紅(hóng)政策，對持續、穩定現金分(fēn)紅(hóng)的公司，探索建立适當扶持的制度安排。建立多元化投資者回報體(tǐ)系，完善股份回購(gòu)制度，引導上市公司承諾在股價低于淨資産情況下開展股份回購(gòu)。豐富分(fēn)紅(hóng)方式，探索上市公司進行股利分(fēn)配時由股東自(zì)行決定選擇新股或現金，盡快(kuài)推出優先股制度。
健全投資者适當性制度。投資者适當性管理(lǐ)是對中小投資者實施保護的有效措施，也是境内外市場普遍采用的一種制度安排。目前我國(guó)的創業闆、“三闆”、股指期貨、融資融券業務實施了投資者适當性制度，但(dàn)制度層級較低、約束力不強。要根據投資目标、資産金額、投資經驗、财務狀況、風(fēng)險偏好以及誠信記錄等因素，明确中小投資者與其他(tā)投資者的分(fēn)類标準。要落實産品風(fēng)險分(fēn)級制度，充分(fēn)披露可(kě)能影(yǐng)響其權益的各類信息，建立銷售人(rén)員(yuán)執業規範和問(wèn)責機(jī)制，将适當的産品或服務提供給适當的投資者。
豐富投資渠道和産品。資本市場相(xiàng)關各方都(dōu)要樹(shù)立爲中小投資者服務的意識。發展服務于中小投資者的專業化中介機(jī)構。鼓勵創新開發适合中小投資者的低風(fēng)險、有相(xiàng)對穩定回報的産品。以保護中小投資者爲核心，試行大(dà)衆理(lǐ)财産品管理(lǐ)費率與産品回報挂鈎的機(jī)制。
建立多元化糾紛解決機(jī)制。要進一步明确市場經營主體(tǐ)投訴處理(lǐ)首要責任，完善投訴處理(lǐ)機(jī)制，依法公開處理(lǐ)流程和辦理(lǐ)情況。支持中小投資者與市場經營主體(tǐ)協商解決争議(yì)。推廣專業化糾紛調解和仲裁，爲中小投資者提供免費的糾紛調解服務。增強調解的法律約束力，建立完善調解與仲裁、訴訟的對接機(jī)制。探索有助于中小投資者依法訴訟的相(xiàng)關制度安排，拓寬維權渠道。
完善中小投資者賠償制度。建立先行賠償制度，督促違法責任主體(tǐ)主動賠償中小投資者。引導市場各類經營主體(tǐ)建立自(zì)主性投資者救濟機(jī)制，設立專項風(fēng)險準備金，拓寬賠償資金來(lái)源，方便中小投資者充分(fēn)、及時、便捷地獲得(de)賠償。建立上市公司退市風(fēng)險管理(lǐ)和補償制度，減少中小投資者可(kě)能造成的損失。
強化中小投資者教育。要明确監管部門(mén)、自(zì)律組織、市場經營主體(tǐ)等各方的職責，發揮新聞媒體(tǐ)和網絡的作(zuò)用，增強中小投資者的權利意識和風(fēng)險防範意識。中小投資者也要主動掌握投資知識和相(xiàng)關技能，樹(shù)立理(lǐ)性投資意識，不盲目跟風(fēng)、頻繁炒作(zuò)，提高自(zì)我保護能力。
三、将保護中小投資者合法權益貫穿監管工(gōng)作(zuò)始終
證券期貨監管工(gōng)作(zuò)肩負着保護中小投資者的使命和職責，面對新形勢、新要求，要從(cóng)根本上轉變觀念，統一認識，把維護中小投資者合法權益貫穿監管工(gōng)作(zuò)始終。及時完善監管制度，嚴格執行法律法規。全面加強監管協作(zuò)，形成保護工(gōng)作(zuò)合力。完善與中小投資者的溝通機(jī)制，及時對中小投資者訴求做出回應。堅決查處欺詐發行、違法披露、内幕交易、操縱市場、老鼠倉等嚴重損害中小投資者利益的違法行爲，提高違法違規成本。加強行政執法與刑事(shì)執法的有效銜接，提高證券期貨犯罪案件(jiàn)查處效率。建立違法案件(jiàn)舉報獎勵制度，暢通舉報渠道，完善舉報查詢、保密措施，有效保護舉報人(rén)。健全考核制度，把維護中小投資者合法權益的職責履行情況作(zuò)爲衡量監管工(gōng)作(zuò)成效的重要依據。大(dà)力開展監管執法宣傳，建立守信受益、失信懲戒機(jī)制，強化市場主體(tǐ)誠信守法意識。
中小投資者權益保護是涉及全社會的系統工(gōng)程，要加強與各地方、各部門(mén)的配合與合作(zuò)，建立常态化聯系溝通機(jī)制，努力搭建“法律保護、監管保護、自(zì)律保護、市場保護、自(zì)我保護”的保護體(tǐ)系，推動各方力量共同參與，形成合力。建立覆蓋全市場誠信記錄的數據庫，實現部際信息共享。上市公司、市場經營機(jī)構要遵守維護中小投資者權益的各項制度，倡導誠信經營和股權文化。建立中小投資者權益保障評價機(jī)制，充分(fēn)發揮社會監督作(zuò)用，在全社會形成保護中小投資者的良好氛圍，使中小投資者享受到資本市場改革發展的紅(hóng)利，讓資本市場助力實現“中國(guó)夢”。